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            8.25億元到賬,首單酒企混改(老白干定增)終落地

            2015-12-14 10:28  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            12月11日晚間,老白干酒(600559)正式對外披露非公開發行股票結果。公告顯示,老白干此次共募集資金8.25億元,扣除發行費用后,募集資金凈額為8.17億元。在募集資金凈額中,新增注冊資本為3522萬元,計入資本公積為7.81億元。定增的完成,標志著持續一年多的老白干非公開發行一事終于塵埃落定。

            首單酒企混改終落地

            2014年12月1日晚間,老白干酒連續發布19個公告,拉開公司改制的大幕。根據公司發布的《非公開發行股票預案》,老白干酒擬以23.58元/股,非公開發行不超過3500萬股,募集資金總額不超過8.25億元,用于償還銀行貸款和補充流動資金,其中償還銀行貸款不超過3億。

            老白干對外披露了5家投資者參與老白干酒此輪的股票發行。他們分別是:北京航天產業投資基金(有限合伙)、北京泰宇德鴻投資中心(有限合伙)、鵬華基金增發精選1號資產管理計劃、匯添富-定增盛世添富牛37號資產管理計劃和匯添富-衡水老白干酒員工持股資產管理計劃。他們分別將認購金額2.50億元、2.50億元、1.40億元、1.48億元和1.28億元,占到發行后老白干酒股權比例的20%。本次發行后,原公司第一股東老白干集團持股比例將從36.11%降為28.88%,老白干集團仍為公司控股股東、衡水市國資委仍為公司實際控制人。

            本輪增發,老白干不但引入了戰略投資者,同時推動了部分優秀經銷商以及員工的正式持股。根據《老白干酒員工持股計劃預案》,發行后經銷商持股預計將占6.97%,員工持股預計將占3.09%,持股員工將涵蓋公司董事、監事、高級管理人員和公司其他員工,參與對象為830人。

            這份白酒行業內的首單國企改革方案,不但被業界認為“超出預期”,同時也點燃了市場的熱情。

            今年8月18日,老白干調整了定增方案,非公開發行股票發行價格由23.58元/股調整為23.43元/股,發行總數由不超過35,000,000股調整為不超過35,224,069股。

            10月23日,老白干酒非公開發行股票的申請獲得證監會審核通過。11月19日,老白干發布公告稱公司收到證監會《關于核準河北衡水老白干酒業股份有限公司非公開發行股票的批復》,核準公司非公開發行不超過3522.41萬股新股。

            到今天,老白干稱12月10日,公司獲得了中國證券登記結算有限責任公司上海分公司出具的截至2015年12月10日收盤后,本次發行特定投資者現金認股的證券變更登記證明。這標志著老白干酒混改定增一事終于塵埃落定。

            看好業績釋放、對外并購

            平安證券分析認為,定增順利通過將對老白干產生積極影響。

            一是員工持股計劃促成管理層和流通股東的利益趨于一致,提高高管和員工的積極性。老白干酒管理和銷售團隊優秀,所欠缺的是激勵機制一直不夠完善。

            二是經銷商參與定增,將強化與優秀經銷商的合作關系,類似于06年的瀘州老窖。本次定增選擇了12家實力較強的經銷商參與,很好地綁定了大商利益。

            三是戰略投資者的進入將促進于公司做好市值管理和戰略規劃。航天基金實際控制人為中國航天科技集團公司,政商資源較多。

            四是定增資金到位也為省內及周邊并購打開想象空間。

            五是定增鎖定期高達3年,體現了高管、經銷商對公司發展的信心,同時公司可以更好地平衡短期業績和長期發展之間的關系。

            同時,定增的完成將放大老白干的發展看點:

            一則定增完成將完善公司高管的激勵機制,白酒業務收入增速和盈利能力有望出現明顯提升。公司管理和營銷團隊能力優秀,但薪酬收入在白酒上市公司中偏低。團隊激勵問題解決后,白酒營收增速有望加快;作為一家傳統國企,內部跑冒滴漏行為較多,預計未來收入確認更規范,且成本費用節約空間大,中長期來看,預計公司的凈利率水平可回升至15-20%。

            二則定增完成后在手現金增加,河北省內及周邊的并購整合將提速。若老白干酒能夠這些區域內整合其它大型白酒企業,有望形成明顯的協同效應,類似于洋河整合雙溝。

              關鍵詞:白酒行業 白酒企業 衡水老白干 混改  來源:華夏酒報  佚名
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